千億醫藥流通商PK：上藥超越華潤，國藥控股穩居第一
作者：醫藥網 來源:醫藥網 2019-4-12 
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▍兩票制及帶量采購后，千億藥商不斷買買買
兩票制對于大藥商來說是擴張版圖的良機，帶量采購又是接下來幾年的又一重磅政策。
除了在國內已經實現了全方位的布局，在2018年無大并購的國藥控股外，上藥和華潤醫藥繼續買買買。
上藥繼2017年拿下康德樂之后，2018年繼續通過收購來擴張分銷業務版圖。上藥先后收購了遼寧省醫藥對外貿易有限公司、上藥控股貴州有限公司、上藥控股遵義有限公司、海南天瑞藥業有限公司；另外，上藥通過收購惠州市上藥同泰藥業有限公司、江蘇大眾醫藥物流有限公司、四川瑞德藥業有限公司等，完善了重點省份的網絡布局。
與上藥聚焦在分銷領域不同，華潤醫藥不僅局限在醫藥商業領域的并購，更加注重對有特色的制藥企業的并購。2018年，華潤投入約6.5億元，完成了對10家醫藥生產和銷售公司的股權收購，包括上海國邦醫藥、連云港德眾藥業、江蘇南山藥業、國藥廣安醫藥等。目前仍未停下并購的步伐，并購江中藥業仍在火熱推進中。
▍國控、上藥、華潤整體業績PK
國藥控股、華潤醫藥和上海醫藥均是我國制藥工業、商業分銷和零售為一體并且均處于領先地位的綜合型藥企。其中在醫藥流通領域，這三家藥企多年來穩居我國前三甲。
2018年三大醫藥巨頭的營業收入、毛利潤均有較為可觀的增長，尤其是毛利潤，三者增長率均達到2位百分數，且均接近20%或20%以上。
國藥控股由于有龐大分銷業務的體量，短期內其業務市場地位尚不能被撼動。2018年，國藥控股業務收入達到3,445.26億元人民幣。如果均以人民幣統計口徑計，國藥控股比華潤醫藥和上海醫藥二者業務規模的綜合還要略大。
從毛利來看，由于華潤醫藥和上海醫藥毛利率較高，達到兩位百分數，三者中由于華潤醫藥工業收入占比相對較高，毛利率也最高，達到18.41%。
從凈利潤來看，規模最大的當然是國藥控股，達到58.35億元人民幣，增速最快的為華潤醫藥，達到15.90%，凈利潤率最高的為上海醫藥，達到2.44%。
▍千億分銷商座次已變
國控、華潤和上藥分銷業務規模均在千億元以上。
根據最新發布的業績來看，三家企業均保持增長的勢頭，分銷業務增速均在6%以上。上藥已成功將康德樂收入囊中且實現并表，因此2018年分銷業務取得20%的大幅增長，如果均按照人民幣口徑統計，上藥的規模已超過華潤醫藥，位居我國分銷商第二位。
其中，國藥控股當前分銷業務收入已經超過2800億元，比華潤醫藥和上海分銷業務的總和還要略大。
三大藥商除具有超千億的市場規模這一共同點外，三者還各有其自身的特點。
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